按月配资开户一文读懂美联储“内部格局”：年底前降息幅度？关键看鲍威尔和沃勒

美联储内部就未来降息路径存在分歧按月配资开户，而最终决策将主要取决于美联储主席鲍威尔和理事沃勒。

追风交易台消息，10月17日美银证券发表研报，指出在当前美国政府停摆导致数据缺失的背景下，美联储主席鲍威尔和理事沃勒的立场将对政策走向产生决定性影响。

鲍威尔作为美联储主席，不仅在联邦公开市场委员会（FOMC）拥有投票权，更掌握着政策讨论的主导权和对外沟通的话语权。他的观点往往能左右整体政策基调。

沃勒的特殊性在于他公开承认正在\"面试\"美联储主席职位，这使其言论具有风向标意义。更重要的是，沃勒在美联储内部被视为最具影响力的鸽派理事之一，其立场转变能够预示整体政策转向。

虽然两人目前都倾向于在10月和12月各降息25个基点，但如果通胀和就业数据保持坚挺，美联储可能在12月选择“按兵不动”，这将是市场需要警惕的核心风险。

鲍威尔立场：倾向降息但高度依赖数据

鲍威尔本周重申了其鸽派转向立场。他指出：

自9月会议四周以来，就业和通胀前景似乎没有太大变化。

尽管鲍威尔承认9月会议后公布的GDP和支出数据强劲，但他并未对此给予太多权重，而是强调劳动力市场的下行风险，认为职位空缺的进一步下降可能推高失业率。

美银报告分析认为，鲍威尔个人可能内心希望（\"most likely wants\"）在10月和12月各降息一次。

然而，报告同时指出，如果届时美国经济不符合降息条件，例如就业市场保持稳定、通胀具有粘性，他将会改变主意，倾向于在12月暂停降息。

沃勒立场：鸽派但开始转向

美联储理事沃勒仍是FOMC中较为鸽派的成员之一。

本周他同样表示，自9月会议以来前景变化不大。沃勒关注疲弱的劳动力数据，对劳动力供应放缓程度持怀疑态度，并对宽松金融条件或关税带来的通胀风险较为淡化

不过他近期言论出现了微妙变化，沃勒表示在10月会议（他希望降息）之后，将\"关注强劲的GDP数据如何与疲软的劳动力市场相协调\"。他还承认，剔除关税后的通胀率约为2.5%

在美银看来，沃勒的基本预测仍是未来两次会议各降息25个基点，明年可能还会有更多降息。但沃勒对GDP强劲的承认表明，他可能对未来暂停降息持开放态度，而此前他强烈主张将利率降至中性水平2%。

鸽派理事会 vs 鹰派地方联储

美联储联邦公开市场委员会（FOMC）目前的格局呈现出明显的内部分歧。以鲍威尔为首的理事会整体偏向鸽派，而拥有投票权的地方联储主席们则普遍更为鹰派

理事会内部，鸽派占据主导，但并非没有杂音：副主席杰斐逊（Jefferson）：鸽派程度略低于鲍威尔，对核心服务通胀的粘性表示担忧。理事巴尔（Barr）：态度出现“鹰派意外”，他担心通胀在高位停留时间过长，并表示今年可能只支持一次降息。理事鲍曼（Bowman）：观点与沃勒高度一致，明确希望今年再降息两次，每次25个基点。理事米兰（Miran）：是旗帜鲜明的“超级鸽派”，认为今年应总共降息150个基点，是点阵图中的“最低点”。拥有投票权的地方联储主席们则明显偏鹰：威廉姆斯（Williams，纽约联储）：立场比预期鸽派，支持年内进一步降息。古尔斯比（Goolsbee，芝加哥联储）：近期偏鹰，对潜在通胀感到担忧。施密德（Schmid，堪萨斯城联储）：明确表示2025年可能不需要再次降息。穆萨勒姆（Musalem，圣路易斯联储）：担心过度宽松，认为今年可能只支持一次降息。